Em toda a Europa Central e Oriental, está em curso uma mudança estrutural. A capacidade solar e eólica está a crescer mais rapidamente do que as redes foram projetadas para absorver.
O resultado: episódios regulares de preços negativos de eletricidade durante as horas de pico de geração — e uma urgência crescente por ativos de armazenamento capazes de captar, armazenar e libertar essa energia quando ela realmente tem valor.
Os Sistemas de Armazenamento de Energia em Baterias (BESS) são a resposta que o mercado esperava. Mas, para desenvolvedores e investidores, a verdadeira questão não é se devem construir — é como tornar o modelo de receitas suficientemente bancável para viabilizar o financiamento do projeto.
Tabela de Conteúdos
Por que a CEE é o hotspot para investimento em BESS neste momento
Três mercados ilustram essa oportunidade com particular clareza em 2026.
Na Bulgária, o operador do sistema de transmissão (TSO) projetou pelo menos 4 GW de nova capacidade de BESS a entrar em operação este ano — uma escala que coloca o país entre os principais mercados de implantação de armazenamento na Europa.
A bolsa de energia nacional IBEX está a responder com dois novos produtos de negociação especificamente concebidos para operadores de armazenamento: Exclusive Groups, que impedem que uma bateria seja simultaneamente comprometida para carga e descarga; e Spread Blocks, que permitem aos operadores fixar o spread de preço entre carga e descarga antes de comprometer capacidade no mercado.
Em conjunto, essas ferramentas melhoram diretamente a previsibilidade das receitas — um pré-requisito para o financiamento institucional.
Na Grécia, a reforma regulatória no âmbito da RED III reduziu os prazos de licenciamento de parques eólicos de até 10 anos para um máximo de 1,5 anos. As primeiras unidades BESS independentes foram conectadas à rede grega em abril de 2026, com mais 300 MW esperados até ao final do mês e 700 MW de capacidade apoiada previstos até julho.
O perfil solar da Grécia — com janelas previsíveis de preços negativos ao meio-dia no verão — cria uma arbitragem estrutural diária que os ativos BESS foram concebidos para capturar.
Na Sérvia, a SEEPEX introduziu preços negativos de eletricidade a partir de maio de 2026, estabelecendo um piso day-ahead de –€500/MWh e um piso intradiário de –€9.999/MWh. Para os operadores de BESS, isto não é um risco — é um sinal de receita. Quanto mais profundo for o período de preços negativos, maior será o potencial de spread quando o ativo descarrega durante o pico da noite.
O problema da bancabilidade — e como resolvê-lo
O obstáculo mais comum entre um projeto BESS e o seu financiamento não é a tecnologia nem a ligação à rede. É o acordo de offtake.
Os bancos e credores institucionais exigem certeza de receitas antes de comprometer capital. Um ativo de bateria que participe apenas no mercado day-ahead, ou que não disponha de um parceiro de offtake com capacidade comprovada de negociação em todos os segmentos de mercado, enfrentará custos de financiamento significativamente mais elevados — ou poderá nem chegar a ser concretizado.
Os investidores na região tendem a abordar a questão do offtake a partir de três posições: projetos em pré-desenvolvimento, onde o acordo de offtake é a própria condição para o financiamento; projetos já financiados em construção que necessitam de um parceiro de acesso ao mercado pronto desde o primeiro dia de operação; e ativos operacionais que realizam revisões periódicas e competitivas dos seus termos de offtake.
Em cada caso, os critérios para avaliar um parceiro de offtake seguem a mesma lógica: participação em bolsas de energia, presença ativa nos mercados day-ahead, intradiário e de balanço, transparência de preços e uma estrutura contratual que satisfaça os requisitos dos financiadores. O parceiro de offtake não é apenas uma contraparte comercial — é um componente da estrutura de financiamento.
A dinâmica mais ampla do mercado reforça este ponto. O rápido crescimento das energias renováveis nos mercados europeus enfraqueceu a formação de preços, com as taxas de captura de eólica e solar a diminuírem ano após ano. Os spreads intradiários estão a aumentar, os preços negativos tornam-se mais frequentes e os custos de desequilíbrio estão a subir.
Neste ambiente, o armazenamento em baterias só gera retornos quando está estreitamente integrado com análises avançadas e capacidade de despacho em tempo real. Como observou Marco Aimasso, Chief Operating Officer na D.TRADING, a velocidade de execução — e não a propriedade do ativo — determina os retornos.
“O mercado está totalmente preparado para alocar capital em baterias. Esta classe de ativos não só proporciona estabilidade essencial à rede, como também oferece margens superiores ao capturar a volatilidade do mercado.”
— Stanislav Dudka, Head of Power Desk EU, D.TRADING (ZF Power Summit 2026)
A infraestrutura de mercado está pronta
Um dos desenvolvimentos mais encorajadores nos mercados de armazenamento da CEE em 2026 é o facto de a infraestrutura de mercado estar a acompanhar ativamente os pipelines de projetos.
Os novos produtos específicos para BESS da IBEX na Bulgária, as garantias oferecidas na Grécia aos investidores em armazenamento e o alinhamento da Sérvia com os padrões europeus de preços negativos são escolhas deliberadas de desenho de mercado — não coincidências.
Para investidores e desenvolvedores, isto indica que o ambiente regulatório e de mercado está a ser moldado intencionalmente para suportar a rentabilidade do BESS. A janela para entrar nestes mercados numa fase inicial — antes que a concorrência por parceiros de offtake aumente e as condições económicas dos projetos se tornem mais restritas — está aberta agora.
A empresa internacional de trading de energia D.TRADING, que opera em 24 países europeus e possui um portefólio operacional superior a 800 MW em ativos de energias renováveis e armazenamento, identificou o armazenamento em baterias como a classe de ativos com os melhores retornos ajustados ao risco no atual ciclo de mercado da CEE. A empresa oferece estruturas de offtake para investidores em BESS em todas as fases de desenvolvimento de projetos na região.
